Recesión económica será moderada

La incertidumbre financiera internacional y la cada vez más probable caída en recesión del bloque europeo son temas que preocupan a todos. El optimismo y la incredulidad de inicios de años de la mayoría de especialistas nacionales e internacionales que veían improbable que mundo afronte el próximo año una nueva crisis ha quedado de lado y ahora estos evalúan el impacto de esta nueva debacle financiera global, así como las soluciones al problema. Este fue uno de los temas que se trato en el XXII Seminario Anual organizado por el Consorcio de Investigación Económica y Social (CIES)

| 28 noviembre 2011 12:11 AM | Especial | 1.3k Lecturas
Recesión económica será moderada
ESTANCAMIENTO DURARÍA APROXIMADAMENTE CINCO AÑOS

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“Sea el escenario optimista o pesimista, en una crisis larga se prevé que Europa se pare y Estados Unidos crezca casi nada y China se desacelere”, afirma Waldo Mendoza.
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En el panorama local, las proyecciones de las autoridades reflejadas en el proyecto de Presupuesto 2012, elaborado por el Ministerio de Economía y Finanzas, recogen y asumen el menor crecimiento de la economía global, principalmente de los países desarrollados lo que afectaría las cuentas nacionales. Y si bien el proyecto de presupuesto fue realizado en junio 2010, se aprecia que desde esa fecha el MEF -contrario al discurso optimista que difunde en los medios- ve muy probable el escenario de una nueva recesión global.

Así en un escenario de no recesión de los países desarrollados (Europa y Estados Unidos) un crecimiento de 3,0% y desaceleración de la economía de China, el proyecto de Presupuesto 2012 aprobado la semana pasada en el Pleno del Congreso de la República, prevé una caída de los términos de intercambio de 3,4% en el año 2012, tasa que contrasta con el 2,2% que se espera registre en el año 2011.

En el desagregado de los términos de intercambio se aprecia que las proyecciones de los precios de los principales productos de exportación son relativamente conservadoras, y se considera que los precios de los metales industriales se corregirían a la baja paulatinamente. Proyecta que el 2012 el precio internacional del cobre (el Perú es el segundo productor mundial de este mineral) se cotice en US$ 380 por libra, US$ 35 por debajo de lo que se estima termine el presente año. Mientras que se espera una caída de US$ 7 por libra en el precio del zinc, de US$ 102 (2011) a US$ 97 (2012). Menguando ligeramente dicha caída prevé que la cotización del oro pase de US$ 1500 la onza troy a US$ 1550. Estos son los productos que el Perú vende.

Por otro lado, se espera un incremento el año entrante en el precio de los principales productos que el país importa. La cotización internacional del petróleo pasaría de US$ 95 por barril (2011) a US$ 100 (2012), el trigo de US$ 300 por tonelada métrica a US$ 320; mientras que el precio bajaría, de US$ 270 la tonelada métrica a US$ 250.

Además para el 2012, el Presupuesto Fiscal, proyecta un déficit de la cuenta de la balanza de pagos ascendente a US$ 6 171 millones, equivalente al 3,3% del PBI. Las exportaciones ascenderían a US$ 46 335 millones (crecimiento de 5,3% respecto del 2011), mientras que las importaciones se situarían en US$ 40 945 millones (crecimiento de 11,0% respecto del 2011), con lo que se obtendría una balanza comercial positiva en US$ 5 390 millones en dicho año (2,9% del PBI).

Desde el MEF se viene monitoreando el panorama internacional y con el pasar del tiempo los nubarrones sobre la economía internacional parecen no disiparse, y esto les preocupa. En esa línea, Carlos Prieto, director de Políticas Macroeconómicas del MEF, dijo que si bien el Perú seguirá creciendo en los próximos años, la época de la bonanza económica ha quedado en el pasado.

“La bonanza ya se dio en años pasados con el precio de los commodities (altos). Ahora hay que ver más adelante. Con la incertidumbre del contexto internacional va a ser difícil repetir los crecimientos tan grandes que se vieron en el PBI y los ingresos. La situación actual es diferente”, afirmó Prieto.

Más optimista se mostró el ministro de Economía y Finanzas, Luis Miguel Castilla, para quien el Perú está en capacidad de crecer un 6% anual a pesar de la crisis financiera internacional, pero para ello, recalcó, la necesidad de continuar atrayendo inversión privada. Y estimó que presente año el país crecerá 6.7% y entre 5.5 y 6% el 2012.

Si bien, según palabras del ministro, la economía peruana continúa mostrando un sólido dinamismo a pesar de que se esperan menores tasas de crecimiento, dada la crisis financiera internacional, el “Perú no está “blindado” y es vulnerable a los shocks provenientes de la economía mundial.

“Se estima que al menos el 50 por ciento de la variación del PBI de nuestro país se explica por precios internacionales y el crecimiento de nuestros principales socios comerciales. Según nuestros cálculos una disminución del crecimiento del mundo de uno por ciento, podría generar una reducción similar en nuestro crecimiento”, apuntó.

En esa línea, el Banco Central de Reserva (BCR) aún abriga la esperanza que Europa logre evitar caer en recesión. En su participación en el Seminario del CIES 2011, Renzo Rossini, gerente general del BCR, indicó que el ente emisor direcciona su política monetaria para el próximo año sobre el escenario base que Estados Unidos crece 1,7%, China un 8%, Europa no crece, y, en ese derrotero, el Perú crece 5,5% el próximo año, empujado por un consumo interno vigoroso de 5% y la inversión privada al alza.

“Ese escenario base predomina con una probabilidad de más de 50%, pues el problema de Europa se resolverá de repente no este año, pero eventualmente el próximo año y no producirá una hecatombe”, proyectó Rossini.

ESCENARIOS FRENTE A LA CRISIS
Menos optimista que los funcionarios del MEF y del BCR frente al panorama externo, se mostró el jefe del Departamento de Economía de la Pontificia Universidad Católica del Perú, Waldo Mendoza, quien para el 2012 prevé una agudización crisis europea debido a la inacción del Banco Central Europeo, cuyo resultado desencadenará una corrida bancaria y, finalmente, un pánico financiero global.

En ese caso, el crecimiento del Perú el 2012 sería menor a la mitad de las proyecciones oficiales (el MEF prevé un crecimiento de 6% para los próximos cuatro años), con una pobreza estancada, una distribución del ingreso intacta y una reducción acelerada de la popularidad presidencial. Este es el escenario pesimista pero el más probable, según el economista.

Dicho escenario detalla es que el Banco Central Europeo (BCE) no acude como prestamistas de última instancia para los países de la zona euro, esto produciría el repudio por los bonos soberanos europeos y se aceleran las corridas bancarias. Lo que produciría “pánico financiero (caídas de bancos, fuga de capitales, sequía crediticia) que se extiende por el mundo, depresión europea y recesión mundial de larga duración”.

Incluso en un escenario optimista, considerando que el Banco Central Europeo logre evitar la corrida contra los bonos soberanos emitidos por los países europeos BCE ( es decir nadie compra los bonos europeos y, por el contrario, la venta de estos papeles por parte de los inversionistas es masiva) actúa como prestamista de última instancia (como la FED o el Banco de Inglaterra), a cambio de un severo ajuste fiscal en la zona del euro, el resultado sería una “severa recesión europea de larga duración que afecta al mundo a través de las relaciones comerciales”.

“El escenario más probable es el pesimista y aquí estoy obviando las reacciones en política macroeconómica que pueden atenuar, no eliminar ese escenario pesimista”, advirtió Waldo Mendoza.

En opinión de Alonso Segura, gerente de Estudios Económicos del Banco de Crédito del Perú (BCP), para que Europa realmente empiece hacer frente a sus problemas financieros y de deuda es necesario una consolidación fiscal, pero para ello, lo primero, es cómo poner de acuerdo a las 17 economías del bloque, con liderazgo político cuestionable.

Para Segura el problema fiscal y financiero de Europa cada vez se complica más y ahora amenaza expandirse a las grandes economías del ´viejo continente´. Recalcó que Italia el próximo año tiene compromisos de pago por un total de 350 mil millones de euros y no cuenta con ese dinero. Y ni siquiera el Fondo Monetario Internacional puede acudir a su rescate pues dicha entidad internacional sólo puede prestar US$ 300 mil millones.

Por ello, el gerente del BCP, coincide en parte Mendoza. “Lo mas probable es que la recesión será moderada, pero el estancamiento será muy largo”, advirtió. Y este estancamiento, según el consenso de los economistas sería entre tres y cinco años.

Según, el gerente de la consultora Macroconsult, Elmer Cuba, sí Europa se estanca aún queda China que puede capear el temporal. “La demanda por parte de China mermará la menor demanda de los países europeos”, afirmó. Añadió que China medida por dólares per cápita es del tamaño de toda Europa.

Sin embargo, Segura cuestiona las apreciaciones de Cuba. “En un escenario de estrés financiero, China crecerá tan solo 4% (cifras oficiales esperan que crezca 8% el 2012). China reaccionó ante la crisis de 2008 elevando el gasto estatal de aproximadamente 42 a 48%. Ahora frente a una nueva crisis no va pasar de 48 a 52% ¿qué tan sostenible es esto?”, subrayó.

Sumándose a lo dicho por Segura, el economista Waldo Mendoza indicó que considerando que el estancamiento de Europa será de aproximadamente cinco años, es “poco factible que China puede invertir cuantiosas cantidad de dinero por ese periodo”.


Wilder Mayo
Redacción


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