La danza de la deuda externa

Esta semana un grupo de parlamentarios puso sobre el tapete el tema de los bonos de la reforma agraria y elaboró un cuestionado proyecto de ley que buscaba que el Ejecutivo apruebe el mecanismo de canje de deuda de la reforma agraria. Este mecanismo de reperfilar deuda mediante emisión a bonos, es cuestionado por Guillermo Runciman.

| 24 julio 2011 12:07 AM | Entrevista | 6.8k Lecturas
La danza de la deuda externa
Guillermo Runciman desnuda por completo el manejo oneroso de la deuda externa del Perú.
AUMENTÓ US$ 5,000 MILLONES SOLO POR INTERESES

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Prioridades. La tendencia en los últimos 30 años está marcada por una disminución de la capacidad de pago del Estado, que se puede definir como el saldo que queda cada año de restar los ingresos de los egresos fiscales, antes de pagar la deuda pública.

Modelo. En el Perú se mantuvo un sistema de pago con productos que funcionó sin problemas hasta 1988, año en que incomprensiblemente el Estado dejó de pagar las mercaderías exportadas a los productores peruanos.
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Justamente este reperfilamiento ha hecho que en los últimos cinco años la deuda total –entre interna y externa- en lugar de reducirse se incremente, pasando de US$ 28,000 (junio de 2006) a US$ 33,000 millones (marzo 2011). LA PRIMERA conversó con Guillermo Runciman, ex director general de Crédito Público y catedrático de la Universidad del Pacífico quien tiene una posición crítica de cómo se maneja la deuda pública en el país.

-Antes que nada ¿qué es reperfilar la deuda pública?-
-No es otra cosa que postergar sus pagos para que nos cueste menos hoy prepagando con nuevas emisiones de bonos que engrosan el servicio de deuda futuro sin que se financie proyecto de inversión rentable alguno, ni de estar rogando por reducciones que conllevan a hipotecar la credibilidad del país. Es como si pagaras una cuenta de una tarjeta de crédito que ya se vence retirando dinero de otra tarjeta de crédito para así pagar esta última deuda en una plazo más largo.

-¿Cómo se ha manejado el sistema de la deuda total pública en los últimos cinco años?-
-Lo que sucede es que en este momento la deuda no aparece como dato peligroso para el país debido a que siempre se compara la deuda con el Producto Bruto Interno (PBI). Y como el PBI ha crecido -está cerca de 140 mil millones de dólares- la deuda pública viene a ser relativamente pequeña, entre 22 y 23% respecto al PBI. Antiguamente dicha deuda superaba el 50% del PBI.

-¿Eso significa que el monto de deuda pública ha bajado?
-No, por el contrario, en los últimos cinco años el monto de deuda ha subido en valor absoluto, pasando de 28 mil millones de dólares (junio 2006) a más de 35 mil millones de dólares (marzo de 2011). A pesar que no se hicieran grandes obras con endeudamiento público.

-Lo apropiado de un Estado es endeudarse mediante emisión de bonos para buscar capital para invertir en obras en su país, ¿esto viene sucediendo en el Perú?-
-Lamentablemente esto no ha sucedido. Casi toda la deuda estatal ha sido reperfilada, es decir se han emitido nuevos bonos de deuda para con ellos pagar deuda antigua y es así como se ha ido acumulando la deuda. Se emite bonos para seguir con la cadena de endeudamiento sin que se haga grandes obras en el país.

-Entonces asumimos una deuda nueva para pagar una antigua…-
-Básicamente es lo que está pasando. Considero que la deuda peruana se está manejando esterilmente, es decir no es que estemos endeudándonos para proyectos de inversión que generen una mejor economía del país, sino que estamos en un constante revolver la deuda con el fin de resultar pagándole intereses a los acreedores. Y hay que resaltar que los intereses se pagan anualmente.

-Aproximadamente ¿cuánto se paga anualmente por intereses de deuda?-
-Según el Ministerio de Economía y Finanzas, a diciembre del pasado año el Perú tenía nueve bonos globales vigentes, es decir nueve bonos emitidos en el extranjero que forman parte de la deuda externa que tiene el país (al 31 de marzo la deuda externa alcanza US$ 20,000 millones y la interna US$ 13,903 millones). Estos nueve bonos vencerán entre febrero de 2012 y noviembre de 2050 y tiene un costo al fisco anual, en este momento de US$ 9, 274 millones solo por intereses de deuda externa.

-Y ¿cuánto se pagará de intereses por la deuda interna?-
-Debería ser menos, pero aún así es bastante lo que se paga solo por intereses.

-Entonces el nuevo gobierno deberá pagar por intereses correspondientes a deuda externa US$ 9, 274 millones-
-Ese dinero del pago de deuda externa es presupuestado en el Presupuesto Fiscal de cada año y anualmente se destina mayores recursos para el pago de la deuda pública total. Los que terminamos pagando la deuda somos todos los peruanos mediante el pago de nuestros tributos.

-¿Qué se está haciendo mal?-
-Estas figuras estrictamente financieras son el resultado de creer que la economía no es otra cosa que tratar de cerrar el déficit fiscal planteando soluciones de tesorería de corto plazo. También son el resultado de no contar con la institucionalidad necesaria para definir programas de desarrollo de largo plazo con respectivos planes de financiamiento que incluyan una reprogramación de deuda asociada a dichos programas.

-¿A qué debe apuntar el manejo de la deuda pública?-
-Una perspectiva constructiva es la de entender desde la niñez que las deudas se pagan y que para endeudarse hay que ver primero si esas deudas se podrán pagar. Si nuestra economía es pobre solamente nos debemos endeudar cuando con el dinero del préstamo se invierte en algo que genere riqueza superior a la deuda. Sólo así la capacidad de pago será la adecuada, sólo así se construirá la economía y seremos dignos de mayor confianza. Las normas para el endeudamiento futuro deberían sujetarse a ese criterio.

-¿Es posible que el Perú disminuya el monto de su deuda pública?-
-Sí es posible pero no de la forma como actualmente se viene trabajando de emitir nuevos instrumentos financieros (bonos) para pagar una antigua deuda. Pagar la deuda antigua tiene soluciones constructivas. Reconociendo toda la deuda, lo correcto es plantear a los acreedores fórmulas de pago y reciclaje de los fondos a través de inversiones en el Perú. Es decir que se paga lo que se debe, pero se negocia la posibilidad de que los montos a pagar, sean invertidos en el Perú en proyectos privados rentables, dentro de un marco jurídico serio y, mejor aún, como parte de un buen programa de desarrollo nacional. Este tipo de diseño ya se probó y funcionó en Chile con éxito.

-¿Sí comparamos la deuda pública que tiene el Perú con la que actualmente tienen los países europeos o el propio Estados Unidos se diría qué estamos bien?-
-Comparado con la crisis de deuda europea que supera en 90 o 100% del PBI de los países adeudados se podría llegar a esa conclusión, pero en mi opinión el problema no es ese. El problema de fondo es que hemos dejado que la deuda se quede donde está, no hemos pensado en cancelarle paulatinamente a fin de ir endeudándonos sanamente para financiar proyectos que valgan la pena para el Perú.

-¿Cuál es el costo social y económico para el país con esta emisión de bonos soberanos?-
El Ministerio de Economía y el gobierno no están realizando una política de desarrollo de la economía nacional, lo único que están haciendo es mantener la supuesta buena imagen del Perú como país que honra sus deudas pero no se hace nada para cerrar las brechas sociales y económicas del país. Nos endeudamos sin conseguir nada favorable para el país.


Wilder Mayo
Redacción

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