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La especulación financiera sigue causando estragos

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La Comisión Europea investiga las nuevas actividades especulativas de los fondos de cobertura. Los instrumentos financieros derivados, y en especial las coberturas de tipo de interés por riesgo crediticio –Credit Default Swap (CDS)–, también están en la mira. Pero lo que realmente sorprende es que hasta ahora no se hayan adoptado medidas contra los especuladores.

En la crisis asiática que comenzó en 1997, Malasia y Tailandia señalaron a los fondos de cobertura como una de las principales causas del ataque especulativo que provocó el colapso de las monedas. Se pidió al FMI que estudiara el papel que cumplían dichos fondos y concluyó que era mínimo. Con esto se les dio rienda suelta a los especuladores.

En la década siguiente a la crisis asiática expandieron enormemente sus actividades, hasta que la especulación basada en la desintermediación financiera de las hipotecas en Estados Unidos desencadenó una crisis aún mayor.

El proceso de reforma del sector financiero se ha estancado. Por eso Europa se ve golpeada por nuevas manifestaciones especulativas, cuando aún está en una situación muy vulnerable.

Ahora se están considerando algunas medidas. El nuevo comisario europeo de Mercado Interior, Michel Barnier, planea investigar la venta a corto del euro y el abuso del mercado de CDS. Tiene autoridad para actuar y está formulando una directiva de la Comisión Europea sobre “gestores de fondos de inversión alternativos”, que supuestamente regularía los fondos de cobertura. El presidente de la Autoridad de Servicios Financieros del Reino Unido, Lord Adair Turner, también ha criticado los CDS.

La canciller alemana Angela Merkel y el primer ministro griego George Papandireou anunciaron en Berlín que propondrían que la Unión Europea y el G-20 limitaran instrumentos especulativos como los CDS, especialmente si la especulación es contra los estados.

Más de una década después de que formas más simples de especulación debilitaran las monedas y economías de varios países asiáticos, y a dos años del estallido de la actual crisis mundial todavía no se han adoptado medidas que pongan freno a la manía especulativa. ¿Será necesario que explote otra crisis financiera más descomunal para que finalmente lo hagan?

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